ماهو التخارج في الشركات ؟ يعتبر أحد أهم المراحل التي تمر بها الشركات خاصة الشركات الناشئة والشركات الاستثمارية، إنه لحظة حاسمة يتخذ فيها المستثمرون قرار حيال مصير استثماراتهم سواء بالخروج الكامل أو الجزئي من الشركة، تابعوا من خلال مقالنا اليوم حتى تتعرفوا على المفاهيم الأساسية وأسباب ومميزات وعيوب التخارج هذا والتحديات التي تواجههم، كما سوف نشرح لكم أنواعه بشكل مفصل.
ما هو التخارج في الشركات؟
التخارج هو عملية استثمارية تتمثل في خروج المستثمر من استثماره في شركة معينة سواء كان هذا المستثمر فرد أو مؤسسة، يتم ذلك عادة عن طريق بيع حصته في الشركة إلى مستثمر آخر أو إلى الجمهور، يمكن تشبيه عملية التخارج بسحب الاستثمار من البنك ولكن في سياق الشركات فإن هذه العملية أكثر تعقيدًا وتتطلب دراسة وتحليل دقيقين.
الفرق بين التخارج والانسحاب من الشركة
قد يخلط البعض بين مصطلحي “التخارج” و”الانسحاب من الشركة”، وعلى الرغم من وجود بعض التشابه بينهما إلا أنهما يختلفان في عدة جوانب:
- التخارج يركز على بيع الحصة في الشركة وتحويل الاستثمار إلى سيولة نقدية بغض النظر عن أسباب هذا البيع.
- الانسحاب من الشركة يشير إلى ترك الشركة بشكل كامل سواء عن طريق بيع الحصة أو التخلي عنها وغالبًا ما يكون مصحوب بأسباب شخصية أو اختلافات في الرؤية مع الشركاء الآخرين.
أنواع التخارج في الشركات
تتنوع أنواع التخارج تبعًا لأهداف المستثمرين والظروف المحيطة بالشركة من أهم هذه الأنواع:
- الاكتتاب العام الأولي يتم فيه طرح أسهم الشركة للبيع للمرة الأولى في بورصة الأوراق المالية.
- البيع المباشر يتم فيه بيع حصة الشركة أو كامل الشركة إلى شركة أخرى.
- الاندماج والاستحواذ يتم فيه اندماج شركتين أو استحواذ شركة على أخرى.
- توزيع الأرباح يتم فيه توزيع أرباح الشركة على المساهمين.
- تصفية الشركة يتم فيه حل الشركة وتوزيع أصولها على المساهمين.
أسباب التخارج في الشركات
هناك العديد من الأسباب التي تدفع المستثمرين إلى التخارج من شركاتهم نوضح لكم أبرزها كما يلي:
- تحقيق الأرباح هو الدافع الأساسي للتخارج بالنسبة لمعظم المستثمرين.
- يسعى المستثمرون إلى تنويع استثماراتهم لتقليل المخاطر.
- قد يقرر المستثمرون التركيز على استثمارات أخرى.
- كما قد تتغير الظروف السوقية بشكل يؤثر على أداء الشركة.
- بالإضافة إلى أنه في بعض الأحيان قد يحدث اختلاف في الرؤية بين الشركاء حول مستقبل الشركة.
طرق التخارج في الشركات
تتعدد طرق التخارج ولكل طريقة مميزاتها وعيوبها من أهم هذه الطرق ما يلي:
- بيع الحصة إلى مستثمر استراتيجي يتم فيه بيع الحصة إلى شركة أخرى تعمل في نفس المجال أو مجال مرتبط.
- بيع الحصة إلى صندوق استثمار يحدث فيه أن يتم بيع الحصة إلى صندوق استثمار متخصص في الاستحواذ على الشركات.
- الطرح العام الأولي يتم فيه طرح أسهم الشركة للبيع للمرة الأولى في البورصة.
- الاندماج مع شركة أخرى ومن خلاله يتم دمج شركتين لتكوين شركة جديدة.
- تصفية الشركة وفيه يحدث حل الشركة وتوزيع أصولها على المساهمين.
مميزات التخارج في الشركات
التخارج عملية حيوية في عالم الاستثمار وتأتي محملة بمجموعة من المميزات التي تجعلها جاذبة للمستثمرين والشركات على حد سواء إليك أبرز هذه المميزات:
- يمثل التخارج فرصة للمستثمرين لتحقيق أرباح مالية كبيرة من خلال بيع حصصهم في الشركة.
- يسمح للمستثمرين بتنويع محفظة استثماراتها مما يساهم في تقليل المخاطر.
- يمكنهم تحويل استثماراتهم غير السائلة إلى سيولة نقدية يمكن استخدامها في استثمارات أخرى أو في أغراض شخصية.
- الخروج من استثمارات غير مربحة أو لم تعد تحقق الأهداف المرجوة منها.
- قد يدفع التخارج الشركة إلى تحقيق نمو أسرع، حيث تسعى الشركة إلى زيادة قيمتها السوقية قبل عملية التخارج.
عيوب التخارج في الشركات
على الرغم من المميزات العديدة للتخارج، إلا أنه يحمل معه بعض العيوب التي يجب على المستثمرين والشركات أخذها في الاعتبار:
- تحديد التوقيت المناسب للتخارج هو أمر بالغ الأهمية حيث يمكن أن يؤثر بشكل كبير على العائد الذي يحققه المستثمر.
- ترتبط عملية التخارج بتكاليف إضافية مثل رسوم الاستشارات القانونية والمالية ورسوم الطرح العام في حالة الاكتتاب العام الأولي.
- في حالة بيع حصة كبيرة من الشركة، قد يفقد المستثمرون سيطرتهم على الشركة واتخاذ القرارات الاستراتيجية.
التخارج في الشركات الناشئة
التخارج في عالم الشركات الناشئة هو بمثابة خط النهاية و بداية جديدة في آن واحد، إنه تلك اللحظة التي يحقق فيها المؤسسون والمستثمرون عائد على استثماراتهم، ويفتحون الباب لمرحلة جديدة من النمو والتوسع للشركة، ولكن كما هو الحال في أي عملية استثمارية فإن التخارج يحمل معه مجموعة من التحديات التي يجب على رواد الأعمال والمستثمرين التعامل معها بحذر.
التخارج هو عملية يقوم فيها المؤسسون أو المستثمرون ببيع حصصهم في الشركة الناشئة إما كليًا أو جزئيًا، يمكن أن يتم ذلك من خلال طرح الشركة للاكتتاب العام الأولي، أو البيع المباشر إلى شركة أخرى أو من خلال صناديق الاستثمار.
ما هي التحديات المرتبطة بالتخارج؟
التخارج ليست عملية خالية من التحديات والعقبات، فهو يتطلب تخطيط دقيق وتجاوز العديد من العقبات التي قد تعرقل نجاح العملية أبرز التحديات التي تواجه هذه العملية ما يلي:
- قد يؤدي إلى تفويت فرص نمو أكبر للشركة، وبالتالي تحقيق عائد أقل للمستثمر.
- تدهور أداء الشركة وبالتالي خسارة جزء من الاستثمار.
- تتأثر عملية التخارج بالتقلبات في أسواق المال.
- وجود هناك اختلاف في الرأي بين البائع والمشتري حول القيمة العادلة للشركة.
- تتأثر قيمة الشركة بعوامل عديدة، مثل الأرباح المستقبلية ومخاطر السوق وحجم السوق.
- تتطلب عملية التخارج إعداد عقود قانونية معقدة مما يستغرق وقت وجهد.
- يخضع الربح المحقق من عملية التخارج للضرائب مما يقلل من العائد النهائي للمستثمر.
كيف يتم التخارج من الشركة؟
يتم تقييم قيمة الشركة بشكل دقيق لتحديد سعر البيع، ويتم البحث عن مشتري مناسب للحصة، ثم يتم التفاوض بين البائع والمشتري على السعر النهائي للحصة، وإعداد العقود القانونية التي تنظم عملية البيع ثم إتمام الصفقة في النهاية.
ما الفرق بين التخارج والتنازل؟
التخارج عملية استثمارية منظمة ومدروسة حيث يتم بيع الحصة في الشركة لتحقيق عائد مالي، أما التنازل عملية أكثر مرونة وقد تكون غير رسمية حيث يتم التنازل عن الحصة دون مقابل مادي أو مقابل قيمة رمزية.
ما هي إجراءات التخارج؟
يتم إعداد عروض مفصلة للشركة لعرضها على المشترين المحتملين، ثم اختيار المشتري المناسب بناءً على عدة معايير مثل السعر والعروض المقدمة، ثم على شروط الصفقة من بينها السعر وشروط الدفع، يتم إعداد العقود القانونية وتسجيل الصفقة.
هل يمكن التراجع عن التخارج؟
نعم يمكن التراجع عن عملية التخارج، ولكن هذا يتوقف على شروط العقد المبرم بين الطرفين، عادة ما يكون هناك فترة زمنية محددة للتراجع وفي حالة التراجع قد يتحمل الطرف المتراجع بعض الغرامات أو التعويضات.
من الخيارات المتاحة في مرحلة التخارج؟
هناك عدة خيارات متاحة للمستثمرين في مرحلة التخارج منها البيع إلى مستثمر استراتيجي، البيع إلى صندوق استثمار، الاندماج مع شركة أخرى، تصفية الشركة.
الخلاصة
التخارج هو عملية مهمة في دورة حياة الشركات والاستثمارات وتتضمن العديد من الخطوات والإجراءات، اختيار الخيار الأمثل للتخارج يتطلب تقييم دقيق للظروف المحيطة بالشركة والأهداف الاستثمارية للمستثمر، يجب على المستثمرين الاستعانة بمحامين ومستشارين ماليين متخصصين لتقديم المشورة القانونية والمالية اللازمة.
